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07 de Junio de 2013 Cambio de estatutos preocupa a accionistas minoritarios de Marinsa Reclamo es provocado por movimiento de inversiones desde CSAV hacia Elecmetal

Las aguas no están del todo tranquilas en Marítima de Inversiones (Marinsa), sociedad ligada al grupo Claro con inversiones en CSAV y Elecmetal. Y es que un cambio de estatutos desató la molestia de accionistas minoritarios, a lo que se suma el descontento de otros con mayor participación.

En la junta extraordinaria de accionistas realizada en noviembre pasado, el directorio propuso modificar estatutos de la sociedad relacionados a las causales de disolución, eliminando “la causal de pérdida del 50% del capital social”.

La respuesta no se hizo esperar: “Manifestamos nuestra decisión de rechazar la eliminación de la cláusula de disolución de la sociedad, consistente en la causal de pérdida del 50% del capital social, establecida en el número cuatro del artículo cuarenta y uno de los estatutos vigentes. En opinión de esta administradora, dicha causal de disolución no sólo constituye un derecho de todo accionista para velar por que se proteja la integridad del patrimonio de la compañía, sino también, constituye un mecanismo de defensa frente a un mal manejo de las inversiones realizadas por la administración. Además, la eliminación de esta cláusula de disolución no presenta beneficio alguno para los accionistas de la sociedad, más allá de un tema meramente formal de actualizar los estatutos sociales”, sostuvo en dicha junta Salomón Muchnick Cruz, representante de Moneda Administradora de Fondos de Inversión que posee 5,88% la propiedad (la corredora tiene el 1,94%). Pese al reclamo, los accionistas aprobaron este cambio con 92,8% de las acciones presentes en la junta y 80,3% del total de las acciones emitidas.

Esta cláusula es relevante, pues el patrimonio de la firma bajó a 45% nominal desde marzo de 2007 a igual mes de 2013.

Pero las diferencias no son sólo de los minoritarios. El grupo Schiess, que tiene el 13,3% de la firma a través de varias sociedades (Philtra ltda, Adm. Sintra Ltd y Transoceánica Inversiones, entre otras), también lo está, básicamente por el cambio de foco de inversión de la firma, dado que su fin era exponerse a Vapores.

Marinsa nació en diciembre de 1981 de la división de la Compañía Sudamericana de Vapores (CSAV), convirtiéndose en una sociedad holding controlador de la naviera que fue su principal apuesta, llegando a representar el 87,7% de los activos de Marinsa en 2007.

En 1994 controlaba el 32,68% de CSAV, subiendo hasta un 45,4% en 2007.

Es así como los inversionistas de Marinsa -más allá del grupo Claro que a diciembre de 2012 controlaba el 55,1%- fueron atraídos para poseer una exposición en la industria naviera.

Sin embargo, esto comenzó a cambiar desde 2007, puesto que los números de CSAV no fueron positivos, a tal punto que ha debido realizar una seguidilla de aumentos de capital para mantenerse a flote que terminaron con el grupo Luksic tomando el control en 2012, dejando a Marinsa con sólo el 12,35% de la firma.

En cambio, Marítima de Inversiones decidió apostar por otro activo que antes era menor en su portafolio: Elecmetal (desarrollo de productos fundidos en acero controlada por el grupo Claro). Así, la exposición de Marinsa a este rubro pasó desde 8,4% de sus activos en 2007 hasta 18,68% en 2012. En cambio, el rubro naviero bajó desde 87,7% en 2007 hasta 44,05% en igual fecha.

Pero la apuesta ha continuado en 2013. En abril de este año Marinsa adquirió -en conjunto con el grupo Swett- un 5% de Elecmetal. Marinsa quedó con el 10,63% de la compañía luego de desembolsar $12.123 millones (según datos de Insiders Chile), con lo que el grupo Claro (María Luisa Vial, viuda de Ricardo Claro) controla en torno al 47,15%.

Cercanos a la sociedad dicen que este reenfoque ha sido analizado a nivel de directorio, puesto que no todos están de acuerdo con esta “diversificación forzosa” que implica la inversión en este holding.

Sin ir más lejos, por estatutos debió llamar a una junta extraordinaria en mayo de este año para explicar la operación de compra de Elecmetal, ya que fue una inversión que excedió del 10% de los activos totales de la sociedad.

En la misma instancia, la firma presidida por Juan Agustín Figueroa, propuso una modificación de la circular 601 para elevar de 10% a 20% el porcentaje del total de los activos de la compañía que debe representar la inversión para que se gatille la obligación de citar a junta.

Fuente: Revista Pulso, Santiago 

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