Los mercados bursátiles se mantuvieron inestables en medio de cambios en las tendencias del comercio global y tensiones geopolíticas, intensificadas por las políticas en constante evolución del gobierno de Donald Trump. En este contexto, las acciones del sector portuario siguieron la misma dinámica: el Drewry Port Equity Index (DPEI) cayó un 5,6% en el primer trimestre de 2025, pero se recuperó con un 9,3% en el segundo trimestre. Al cierre del 28 de agosto, el índice acumulaba otro 9,5% de avance trimestral, gracias a nuevos acuerdos comerciales de EE. UU. con Europa, Vietnam, Japón y Corea del Sur, además de la segunda extensión de aranceles para China.
“El desempeño superior del DPEI frente al S&P 500 —13% frente a 10,5% en lo que va del año— evidencia tanto la sensibilidad del sector a la estabilidad comercial como su vulnerabilidad”, señala Drewry, destacando que el múltiplo EV/EBITDA- que compara el valor total de la empresa con sus ganancias operativas- subió a 10,2x desde 9,8x tras el denominado ‘Día de la Liberación’ de Trump, el 2 de abril de 2025.
El reporte indica que las compañías analizadas —que publican resultados trimestrales— lograron un aumento conjunto de 17,1% en sus ingresos durante el segundo trimestre. El liderazgo estuvo a cargo de AD Ports, con un crecimiento interanual de 30,8%, gracias a incrementos en operaciones internacionales de contenedores (+47%), carga a granel y general (+27%) y concesiones en Emiratos Árabes Unidos (+18%). En contraste, ICTSI registró un alza más moderada de 11,8%.
Los mayores ingresos impulsaron un avance del 15,6% en el EBITDA consolidado, aunque los márgenes retrocedieron levemente a 48,6% desde 49,2% en 2024, presionados por costos laborales al alza.
En paralelo, la actividad portuaria global mantuvo un ritmo sólido. El Global Container Port Throughput Index de Drewry creció 4,4% interanual en junio, llevando el promedio móvil de 12 meses a 6,4%, aunque con señales de desaceleración. “El volumen a mitad de año supera ampliamente la proyección anual revisada de 2,7%”, apunta el informe. Las mayores alzas se registraron en Medio Oriente y sur de Asia (+9,1%), seguidas por China (+6,2%), Latinoamérica (+5,8%) y Europa (+5,7%). En cambio, Norteamérica retrocedió 4%, lo que redujo su promedio anual a 8,4%.
Las diferencias en las estrategias de inversión también fueron notorias: mientras ICTSI y AD Ports redujeron su capex (gasto de capital), Westports y Santos Brasil lo incrementaron, reflejando enfoques divergentes en expansión. El apalancamiento sectorial se mantuvo casi estable en 74,7%, un nivel “muy por debajo de los máximos de 2019”, subrayando una gestión financiera prudente.
Aunque se prevé una baja gradual en las tasas de interés, Drewry advierte que la incertidumbre sobre su ritmo “mantiene la cautela de los inversionistas respecto a los movimientos de los bancos centrales”.
Por MundoMaritimo
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