Después de un comienzo lento en el 1T22, los precios de las acciones de los operadores portuarios se desplomaron durante dos trimestres consecutivos: el 2T22 y el 3T22. Esto erosionó aún más el múltiplo de valoración de los sectores (EV/EBITDA), que cotizaba a un mínimo de varios años, abriendo una ventana de negociación para los inversores. Como resultado, Drewry Port Equity Index, saltó cerca del 20% en el 4T22 y aún se mantiene en la trayectoria ascendente incluso en 2023, con un desempeño hasta la fecha del 4,5 % (finalizando el 05 de febrero de 2023).
La caída en los precios de las acciones en el 2T22 y el 3T22 se debió principalmente a la debilidad más amplia que se originó en el escenario macroeconómico general, que afectó la sensación de inversión en todos los sectores, y las acciones portuarias no fueron diferentes.
Por otro lado, la rentabilidad operativa del sector portuario (EBITDA- múltiplo denominador) se beneficiará de cuestiones específicas del sector. En el 3T22, el índice de ganancias de los terminales de contenedores global de Drewry siguió subiendo un 6,7% interanual (frente al 2T22: 16,0% y al 1T22: 40,2%). Sin embargo, la tendencia se aplanó, ya que el fuerte aumento en la base de costos compensó con creces el aumento de las ganancias por TEUs gracias a los mayores ingresos por almacenamiento.
Es importante tener en cuenta que los ingresos por almacenamiento siguieron siendo el factor clave para la expansión del margen durante los bloqueos impulsados por el Covid-19.
Sensación del mercado mejorará este año
De acuerdo con Drewry, los temores de un 2023 más sombrío se están disipando con los datos recientes que sugieren que la inflación en la mayor parte del mundo desarrollado ha comenzado a tener una tendencia a la baja y que el aumento de las tasas de interés será mucho menor de lo que esperábamos hace unos meses.
Oxford Economics había pronosticado recientemente que el PIB mundial crecerá un 1,3% en 2023, una cifra que se ha mantenido sin cambios por tercer mes consecutivo. Aunque el pronóstico es más débil que el crecimiento estimado del 3% para 2022, la expectativa es que el crecimiento mundial intertrimestral ya haya alcanzado el punto mínimo en el 4T22 con un pronóstico de crecimiento que comenzará a mejorar en 2023. “Esto indica que lo peor ya pasó”, aseguran desde la consultora.
Reducción del múltiplo para atraer inversores
Al múltiplo actual de 9,4x, el sector cotiza con un descuento de ~20% en comparación con el promedio a largo plazo. A pesar de que esta valoración baja de varios años está generando un caso sólido para los inversores con un horizonte de mediano a largo plazo, la incertidumbre que se avecinan (debilitamiento de la demanda, mayor presión de costos y normalización del crecimiento de los ingresos por almacenamiento en medio de la relajación de la cadena de suministro) están afectando las perspectivas a corto plazo.
Si bien Drewry espera que los operadores de terminales logren aumentos de tarifas vinculados al IPC para los servicios básicos de estiba en 2023, sería un desafío mantener los márgenes ante la caída de los volúmenes y los aumentos de costos. En tal escenario, se deben analizar los factores idiosincrásicos de las compañías operadoras para identificar las apuestas ganadoras.
Por MundoMarítimo
3659 compañías registradas, 50 países, 72 empresas patrocinadas
Agencias de Aduana
Agencias Navieras
Almacenamiento y Bodegaje
Astilleros
Compañías Navieras
Consultores Marítimos
Embarcadores
Empresas Portuarias y Terminales Marítimos
Equipos Naúticos
Estiba y Desestiba
Exportadores
Importadores
Ingeniería, Certificación e Inspección
Organizaciones
Otras
Pesqueros
Repuestos y Accesorios
Terminales Terrestres y Aeroportuarios
Transporte Aéreo
Transporte Terrestre
Turismo
La política que en el presente documento se indica, tiene por objeto informar a los usuarios de MundoMaritimo sobre el proceder de nuestra empresa respecto del tratamiento de los datos de carácter personal recogidos a través de nuestros portales.
1 | Recolección:Cuando Usted requiere los servicios de MundoMaritimo, se recoge información personal como su nombre, rut, dirección, etc, a través de correo electrónico o formularios. Nuestro sitio no utiliza actualmente cookies, para registrar o recabar información del usuario, pero, podrá en cualquier momento y a su sola discreción y sin necesidad de autorización, utilizarlas, comprometiéndose dar el tratamiento y protección señalado precedentemente a dichos datos.
Para qué se utiliza la información recolectada.Toda la información recolectada de los usuarios en MundoMaritimo tiene por objetivo:
(1) Brindar servicios, contenidos y publicidad personalizada al usuario en su navegación por los portales de MundoMaritimo
(2) Realizar estudios internos sobre los datos demográficos, intereses y comportamiento de nuestros usuarios. La información se utiliza para entender y servir mejor a nuestros usuarios.
2. Uso:Estos datos que usted proporciona libre y voluntariamente, tienen por objeto dar un mejor servicio, información y utilidades a nuestros usuarios. Usted tiene el derecho de no aceptar entregarlos, renunciando a los beneficios que nuestro sitio web entrega.
Si decide aportar dichos datos, nos obligamos con usted a mantener una conducta clara y regular, sometida a la política que a continuación expresamos, de la cual usted es informado y que acepta.
Nuestra política respecto de los datos recogidos es la siguiente:
La responsabilidad por la veracidad de los datos recogidos por esta vía, es exclusiva del usuario.
3. Seguridad:Mantenemos una base de datos Off-Line, la que asegura a sus clientes total privacidad, respecto de los datos proporcionados a MundoMaritimo.
Por otra parte, una reconocida empresa externa proveedora de servicios de conectividad y hosting debidamente certificada, "aloja" nuestros sitios en sus servidores web, los 365 días del año, los siete días de la semana y las veinticuatro horas, lo que asegura que nuestro sitio tenga la menor posibilidad de "caída" en la web o intrusiones de "hackers" que vulneren nuestro Portal.
4. Calidad:Sin perjuicio de las responsabilidades que al usuario le corresponden, MundoMaritimo tendrá especial cuidado al recolectar, mantener, usar, publicar o distribuir la información personal vinculada a los usuarios y visitantes, verificando que los datos sean correctos, completos y adecuados para cumplir con los fines para los que serán utilizados.
5. Modificación:El usuario que haya entregado previamente datos o información personal a MundoMaritimo, podrá solicitar su modificación, corrección o eliminación, enviando un correo electrónico a [email protected], indicando su nombre, rut, dirección, teléfono, y expresando claramente que información de la que hubiere entregado desea modificar o eliminar.
En todo caso, y como medida de seguridad, MundoMaritimo se reserva el derecho de verificar la autenticidad de la comunicación.
6. Publicación e intercambio:MundoMaritimo, como norma general, no transferirá, cederá, venderá o de otra manera proveerá sus datos de carácter personal a persona alguna. MundoMaritimo podría transferir, revelar o ceder los datos recopilados a sus usuarios, a terceros de acuerdo a las siguientes circunstancias:
(1) En caso de tener la aprobación explícita del usuario, sus datos de carácter personal pueden ser usados por terceros para efectos de realizar marketing directo, llamadas telefónicas, para enviar correos electrónicos, entre otros. El usuario tiene el derecho y la opción de poder denegar la recepción de esta información por parte de terceros.
(2) En el caso de "contactos de negocios", sus datos de carácter personal pueden ser usados por terceros sólo para efectos de poder completar y ejecutar la transacción que motivó la entrega o recolección de esa información.
(3) Aquella información que sea requerida por la ley, una orden judicial u otro procedimiento legalmente válido que así lo exija.
7. Uso de información vinculada a terceros:En caso de tener la aprobación correspondiente, MundoMaritimo usará la información del usuario para comunicarle e informarle, a través del correo electrónico, acerca de:
(1) Modificaciones a sus servicios o productos existentes, aparición de nuevos servicios o productos, u otros especificados por el usuario.
(2) Información, ofertas o cualquier tipo de promoción de marketing que MundoMaritimo pueda otorgarle al usuario.
(3) Sugerencia por parte del usuario acerca de ,"recomienda esta noticia a un amigo"
8. Servicios prestados por terceras empresas en el sitio:Eventualmente, MundoMaritimo, puede contratar los servicios de empresas externas, con el fin de entregar nuevos servicios y productos a través de este sitio web. La información recabada en su caso por dichas empresas, se regirá por el acuerdo del usuario de la misma.
Si tiene alguna duda o pregunta sobre nuestra política de privacidad, le rogamos contactarse a [email protected]
9. Publicidad asociadaRespecto a los servicios de anuncios publicitarios o información promocional, con el objeto de presentarle servicios asociados que puedan ser de su interés, tenemos vínculos con otras compañías a las que permitimos colocar publicidad en nuestras páginas. Estas compañías podrían individualmente solicitar su información directamente con usted, siendo exclusiva responsabilidad de ellas el manejo y manipulación de esta información.
Finalmente, MundoMaritimo no garantiza la privacidad de la información personal del usuario, si éste suministra o difunde información en guías telefónicas públicas, reportajes de prensa, publicaciones, zonas de chateo, boletines u otras similares. Dicha información podrá ser recopilada por terceros, con o sin su consentimiento. El usuario revela esa información bajo su responsabilidad.
